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湘潭电化:电解二氧化锰行业龙头

发布时间:2007-03-13    研究机构:平安证券

公司是全球单厂生产规模最大的电解二氧化锰生产企业。公司目前电解二氧化锰年生产能力为42,000吨,占全球产能的10.16%,占国内产能的21.67%;公司2005年电解二氧化锰的产量为38,898吨,占全国产量的26.03%;2005年出口电解二氧化锰14,577吨,占全国出口总量的42.45%,是国内产量最大、出口最多的电解二氧化锰生产企业。

  电解二氧化锰是一次电池生产的主要原材料,高速发展的一次电池行业带动了对二氧化锰的需求快速增长。目前一次电池发展的方向是无汞碱锰电池,预计2007年我国无汞碱锰电池产量将达到102亿只,对无汞碱锰电解二氧化锰的需求量将达到10万吨,届时我国产能将达到8万吨,但仍存在一定缺口。

  03年起,公司积极调整产品结构,倾力发展无汞碱锰产品,目前无汞碱锰产品销售收入占公司主营业务收入的比例已达到79%。

  同时公司掌握了贫锰矿生产核心技术,提升了公司的国际市场竞争力。募投项目投产之后,公司行业龙头地位将更加巩固。

  预计公司06、07年摊薄后的EPS分别为0.235元和0.316元。

  我们预计湘潭电化(002125)上市后07年合理市盈率为30倍,相应07年30倍市盈率对应的合理价格为9.48元,考虑到公司在电解二氧化锰行业的龙头地位以及较小的股本,综合后我们预计该股上市定价在11.00~13.00元。近期小盘股上市首日开盘涨跌幅在70%~150%,建议申购价格区间为6.20~7.00元。

申请时请注明股票名称